以下為演講實錄：
湯和松：很高興見到大家，大家上午好！剛才一聽主持人介紹我的感覺是有點發毛，不管什么價格都得拿下，好像我這個人感覺不對這個事情。其實是我們領導的英明決策。非常高興跟大家見面，我被邀請的時候一聽黑馬，跟我們創業的不確定性、神秘感，加速，這種氣勢特別強，我覺得黑馬營名字取的好就成功了一大半。創業公司名字一定要起好。跟大家分享兩個例子：
第一個例子去哪兒剛剛上市，去哪兒的民自非常好我跟他開始見面一談，沒見他們的人，問他們說什么公司？他說去哪兒，我沒明白，他說你知道去哪兒嗎？我說我下午去開會，他說你知道去哪兒嗎？我說是叫去哪兒網站？他說對，我說是不是做旅游的？我說不是我聰明，是名字起的好。名字好不僅僅是去哪兒，是名字翻過來也好，去哪兒改成哪去？也是旅游，去兒那是去兒子那邊住一住，也干旅游的，所以這個名字起的非常貼切，非常重要。
還有一個名字起的好的是PPS，開始有一個朋友推薦給我們說湯總你知道有一個公司叫PPS嗎？我說我知道，我兒子上清和附小，放學回來天天玩兒那個，我當時把PPS和PSP混了，所以人家給我介紹時候我說好，用戶黏性高，趕緊把他買了，買回來一看，跟我兒子玩的不一樣，是做視頻的。正好我們有一個愛奇藝，跟他的戰略協同性非常好，所以我們現在在康莊大道輝煌發展，還不錯。所以名字非常重要，如果沒有這樣一個好名字我也不一定關注。
言歸正傳，后面跟大家分享一下我在工作中的一些看法。其實各位是真正的創業者，是真刀真槍在實干，我應該跟大家學習，我跟大家分享也是班門弄斧。
第一，先講一下戰略投資并購格局性的我的一些看法。我記得去年年底跟朋友講，今年年初包凡他們搞的一個內部投融資論壇，今年非常早的時候，我當時就談了這個看法。我說2013、2014是戰略投資收購的集中爆發期、活躍期。這不是事后諸葛亮，當時所謂的六、七大并購一個都沒有出現，年初的時候我就有這樣的一個感覺。現在事實證明大家都看到了，阿里的微博5億多，高德2億多，騰訊是4億多，我們也有30幾億美元的收購。明顯今年形式跟以前不一樣。原因有兩個：第一是PC互聯網的階段，第二是移動的襲來。
任何行業簡單模型化可以分成早、中、后期。早期是一個百花齊放，白馬奔騰的時候，很少有投資并購的出現。后面的后期格局穩定的時候也很少有，比如美國能源、汽車、飛機、可能有并購，但是很少。只有到任何產業發展的中后期，相當于漏斗收斂的階段，一定會出現大的戰略投資并購。我個人覺得去年年底到今年年初這個時候到了。
第二個就是移動的時代，移動互聯網這兩年來的太猛了，移動互聯網生下來就有一個非常美麗的姐姐“就是PC互聯網”，移動互聯網很多需求是PC的遷移，當然也有增量。但是不管怎么樣，在移動互聯網出生的時候，在他的邊上已經是大戶人家出現很多了。所以當新的產業形態出來的時候，移動互聯網到來的時候，這些大戶人家，一方面要通過自己內部的力量進行加速，也會充分發揮家里錢罐子的作用進行一些戰略舉動，這是必然的，這個事情就發生在今年。
往后看，大的項目我覺得不會集中上。不像過去半年時間發生了7單，后面節奏會下來，但是后面這一兩年小的收購仍然是一個活躍期。
講到投資并購，投資并購做什么？為什么投資并購？對百度來講，我前面講的跟百，我覺得是含了這樣的一個情況，后面三點是我們百度經常講的。我們投資方向三個方面，核心業務，是上下游產業鏈的關系和外圍潛在新的幾乎的爭取、尋找和把握。說事容易做事難，具體一個項目到你面前要不要做？是收購、控股、還是參股？還是保持商務合作？怎么判斷？判斷的核心就是所有項目買一分錢對大部分大公司負責戰略投資收購的人，應該問一個基本問題，為什么？無非理由就是是技術？還是產品？還是渠道？還是已有的用戶群體？還是有些事情是進入壁壘？很多時候的收購還有另一個重要因素，就是市場的問題，這個問題看起來簡單，難就難在具體問題具體分析和具體決策的時候是很困難的。
所以收購是什么？投資是什么？對我們來講緊緊圍繞著戰略兩個字，戰略切入點和意義是什么？同時還有實質性的意義，不要憑概念，概念永遠是美好的，一定要用概念和定量化找到平衡點概念是極左，定量是極右，中間掌握是一門藝術。
什么東西不投？對戰略投資者來講，我們跟互聯網相關的不投。比如我以前在為軟的時候，華爾街看一個公司潛力永遠是看潛力，永遠是看腳踏實地仰望星空。腳踏實地就是買一個時間點，什么叫仰望星空就是看外面天上漂的什么云？你的故事是戰略前景是什么。所以要是卡拉OK，這是天上漂的一朵黑云，黑馬是好的，黑云不好。我們收購91，我們收購去哪兒，我們收購PPS是天上漂的彩云，感覺很好。所以什么不能收？和核心業務不相關的不要去碰，不是多樣化的時代。專注方向很重要。
很多人說你們投資一個公司的時候是想全收還是只占一點股份呢？給大家介紹一下根據股份大小和類比有什么區別。
第一個是全收購，收了以后做整合，其實做整合有兩種方式。一種整合由于收購的公司跟產品線非常緊密，一體化，像魔圖整合到我們的產品線上，像點芯、91，我們是收購了以后獨立運營。
第二種就是戰略控股和獨立運行，去那兒和愛奇藝就是這樣。我們收購去哪兒以后，尤其最近去哪兒上市以后，很多人問我說咱們能不能做一個去哪兒模式，我內心很清楚，去哪兒這種方法談判最復雜，第一19億收購的談判過程很復雜。一個戰略控股，另一方面獨立運營，戰略控股和獨立運營本質上是一對矛盾。怎么把一對矛盾將來還是讓欣欣向榮？非常困難。談判大家知道，要落實到協議，要先小人后君子，協議就是要都寫出來這些，所以非常復雜。當時真的是想每天心得記下來，這種復雜有兩個根本點，第一，戰略大家是否認可和有契合“第二，僅僅戰略是不夠的，比如男女結婚，除了契合度最重要的是信任。
我在百度，應該是給百度最很大的尊重，我們在簽過所有的協議當中都執行了。我經常講，最偉大的企業家不是自身偉大的企業家，是有契約精神的企業家，百度是一個。我個人是忠實的履行我們偉大領導的文化和價值觀念。
投資并購流程大家都很清楚了，很人多也知道，無非就是開始看戰略方向對不對，方向對簽一個要約，然后盡職調查等等。形象的講投資、收購、兼并。第一是“相親，第二是訂婚，戴一個戒指，然后考慮半年之內結婚”。這里有一個微妙的地方就是關于戒指的問題，這個戒指給你了含金量是多少？另外很多人買的公司風格不一樣，有的是滿天飛，有一般看對方要融資，跟我有點關系，競爭對手好像也跟他們接觸，趕緊把戒指給人家戴上去，其實這是忽悠。創業者要非常清楚對方的投資風格是什么。這點就我個人來講，非常自豪的講，過去四年，我們出的坑是極少數沒有履行的，在我們國內沒有履行極少數，我們收購了這么多，小公司我們做了很多很多投資，這點在國內也是獨特的。
前面是對投資并購做了一個快速的簡單的科普。后面給大家務務須。我跟創業者身上學了很多東西，借花獻佛改成我的語言。
第一個關于人的問題。創業中最重要的是人的因素。任何事情是人做到的，人的因素中我經常考慮的創業最重要的要素是什么？我經常問自己這樣的問題，我也經常觀察創業者成功人士身上的特質，我首先問各位，你們認為中國最成功的創業者是誰？李彥宏、馬云、牛文文。我覺得他們都是非常成功的，我個人業余愛好是翻看歷史書，我一直認為中國最成功的創業者是毛澤東，從他的語錄中得出了創業的根本，就是執著。用我的話形象簡單的講就是“一根筋”。性格要簡單，人生色彩要單一，腦子聰明。
毛主席成功要素：第一是執著，第二他的特質是戰略眼光，在很多方面確實在戰略上的判斷高人一籌的。第三是用人和看人有獨道之處。所以我認為成功最重要的是執著。
我愛用一個比喻，俗話說“不怕賊偷就怕賊惦記”，創業最重要的不是智商，是一種心態。具體落實到能力，一個成功創業者最重要的能力，我認為任何成功能力都是同樣的，除了基于以外，永遠第一位的就是戰略判斷力。因為事物的本質是不可預測的，就是能駕馭復雜混沌能力的人。戰略判斷力是所有創業者最重要的元素。
第二就是執行力。比如快速迭代、結果導向，這些都非常重要。
第三是知人善任。對人的理解和把握。這個問題在初創期間，越是隨著公司規模成長的時候越突出。因為初創的時候可以親歷親為，但是隨著規模的增長，知人善任是意味著你的公司發展是不是可擴張的非常重要的高水平的要求。所以我認為成功創業具有戰略判斷力，就體現在混沌復雜看不清楚事情上的判斷力。第二就是執行力，第三就是到一定規模的時候用人是非常重要的。
團隊的問題：我經常考察團隊，也在琢磨這個團隊行，那個團隊不行。團隊我看的時候觀察總結四個點：
第一個“能力”。第二，“互補”。團隊成員要能互補。第三一個團隊很重要的是“是不是團結和持續穩定”。這點非常微妙。如何判斷這一點我的基本標準就是看他們歷史上的關系是什么？當有兩個人跟我融資說，我們做這個那個事情的，他講的非常好，我問他們說講一下你們兩個背景，怎么認識的？他說我們兩個是湖南老鄉，這次國慶回了家，在火車上認識了，談起來相見恨晚，想法完全一致。聽到這個一般這個我基本是不投的，這是沒有底的。另一個，跟我講，我們創業什么什么想法，做能光空調等等，非常好我聽了特別有譜，我請他們介紹兩個人的背景，和以前的關系。他們說我們兩個是清華同學，住在一號樓，這么多年了，我在電科院(300215,股吧)，他在華為，琢磨兩個人干一件事，這個我一聽就比較靠譜。跟結婚一樣，該離的七年之癢就離了，這時候還沒離基本沒有問題，也就是吵吵架晚上就好了。所以可信的就是有穩定的基礎。
第四點就是團隊要有一個主心骨。我昨天跟一個大的VC、PV行業的人吃飯，他非常同意我的看法。一個團隊一定要有一個主心骨，不管兩三個人還是幾個人，一定要有一個人能振得住，民主是道德制高點，適合于美國政治，不適合于我們商場上有效執行的機制。所以有一個主心骨很重要。我們這個行業只能懂翻車不翻車，不能是慢慢悠悠過好日子。所以如果沒有主心骨的團隊我都幫他們設置，幫他們琢磨。
如何帶好一個團隊？我自己琢磨很多年了，以前自己創業的時候也在思考這個問題。帶好團隊就是人家跟著你走，我個人感覺帶好團隊兩個，一看領導、二看鈔票。領導看三個方面：
第一，對創業公司，跟著領導干革命有沒有成功的希望？這是最重要的。跟著毛主席長征能不能走到北京？能不能樓上類下電燈電話？第二看領導就是看領導如何安排工作？像摘蘋果一樣，坐著摘蘋果不對，站著也不對，跳起來也不隊，問題在于底下有兩個要素在變化。第一可外在變化，第二就是領導要時刻注意關心你的部下，第三看領導安排的工作、創造的份額、就是文化問題。
開公司一些基本戰略思考：開公司或者創業永遠回答三個問題，做什么？市場有多大？為什么是你？做什么就是定位問題，定位可以變但是自己要非常清楚我是做什么的，變也要清楚為什么要變，定位不清楚不行。
第二市場有多大？這是一個小眾市場還是大眾市場？
第三個為什么是你？很多人跟投資講說我們準備做這個業務，這個業務怎么怎么好，但是全國人民用的最多的是吃飯、創衣的，吃飯的農民有幾財的？永遠是蛋糕有多大你切下來的能有多大？所以永遠要問為什么是你。
當你創業從事一個產品的服務，世界上只有兩種事情能賺錢，比如紅牛這個罐子人家1塊錢1個，我能做到8毛，就是便宜。第二種人家是圓的，我做一個方的底，人家覺得更喜歡，就是差異化。前面中國人叫物廉，后面這個是物美。還有第三種方法就是“價廉物美”。你的定位是在這里尋找到自己產品和服務戰略的定位
所有的公司都面臨著競爭格局，實際上競爭我把它比喻成有兩種比賽，因為你面臨的目標市場有兩個特點，一種目標市場是增量市場，也就是新興快速爆發的市場。這種市場永遠是要靠速度，是百米賽，還有一種是存量市場，存量市場是拉鋸賽，要做差異化。
我在上海投了一個公司是做家具裝修的，當時提出要不要擴張母嬰、婚嫁等，后來大家做了一些討論，我當時發表了我的看法，就用這個總結的內容，說我不建議擴張。因為你面臨的是一個巨大的增量市場，家居裝修非常早期，這是屬于百米賽，在這個百米賽中今天跑了30米，確實領先第二名15米，我說等你的百米賽跑到80米的時候，回頭看第二名還落下30米，這時候確保了終止金牌可以有時間挖個坑煉煉跳遠。但是你面臨的市場是你的戰略決策，你的利潤不一樣的，所以競爭中一定要搞清楚增量市場速度和存量市場的差異化。
大家很關心大公司和小公司的關系，在中國大家說有幾座大山，我們認為是利好的事情很多。比如這兩年我們花了好幾十億美元，這就是利好，華爾街不花，我們花了，這些錢都到創業者的兜里去了。但是確實面臨著大公司定位的問題，今年8月份我組織了百度世界大會的投資論壇，雷軍舉行了一個論壇，我覺得大公司，第一在涉程之外，就是差異化，我做的跟大公司不太一樣，這是安全的，沒什么問題。
第二種定位是大公司的射程之內，正好對著槍口。盡管講起來有些自己的差異性，我是建議不要去碰。巨大資源下小小的差異化很快會被淹沒的。
第三種比較微妙，大公司射程范圍之內，但是不是大公司的核心業務，這個地方經典例子，我認為就是去哪兒。
作為創業者來講，你能做的大公司必須看到你的價值，就是你做的快，會形成一個強有力的壁壘，最后大公司說，他調夠搶頭自己做不能比你做的好，就是你的機會。去哪兒團隊很好，行業積累經驗有，一段時間積累了很多運營的壁壘。所以小公司和大公司之間自己考慮一下，這三個生態中自己處于哪個位置。
專注：我個人感受專注是成功生存的最佳法寶。只有專注才會最后勝出。
講一下估值的問題：大家知道經濟學估值是實體關系的曲線，這個曲線是經濟學發的，上帝沒有劃這個曲線，在月球上不知道這個曲線在什么地方。所以戰略投資收購者，我經常講的就是從市場價格出發，從自己的戰略價值底牌中間達到最好的地位，這是最的戰略思維。我前兩天跟一家美國公司接觸，他們投資人跟我講，這個投資對你們的搜索應該有什么什么樣的作用，我說你們的邏輯是不是可以這么理解，比爾蓋茨請了一個保鏢，比爾蓋茨身價700億美元，那么給保鏢應該幾億美元嗎？這不是對的，因為保鏢有一個價值定位的。
我經常舉例子說華興家園10萬一平米，如果買房子的人老爹是大公司老總，家產幾十億，出來以后就是沖著北大、清華去的，孩子出來以后就是打理你的資產的，所以五道口現在市場價10萬一平米買不著了，15萬平米也會買，這就是市場價和戰略價之間的比拼。
給大家分享一個好玩兒的事情，我每次看到上市以后媒體大量報道，11月1號去哪兒上市，說莊總2億的身價，我經常問一個問題，怎么一上市身價節變成幾個億了，昨天晚上干嗎去了？昨天晚上以前他什么得不是啊。這個問題怎么理解？這對創業者是很重要的。其實IPO上市或者被收購解決了兩個問題。
第一就是流動性的問題。你的公司在上市前天晚上是有價值的，但是沒有價格。價格在什么地方表現，是在交易所體現。所以這是解釋了流動性。
第二，主要還不是流動性，主要的它是一種方式，把你公司所有的現金流化作一種概念。創業像我們村張大媽養了一個老母雞，每天下了一個雞蛋，那個雞蛋就是紅利，有一天有些投資銀行的人，像包總，口才很好，品德很好，眼界很寬，西裝革履到村里去，說張大媽你的雞不錯，每天一個雞蛋，我幫你賣了吧，張大媽說不賣，這個雞沒有多少錢。投行專家說，你賣了吧，我感覺賣2百多是有譜的，大媽用稻草把雞一扎到了鎮上開始吆喝，吆喝就是路演，通過吆喝有人過來了，買這個只雞，一稱5斤，說50塊錢，我想買這只雞。張大媽問怎么辦？投行說老先生你買雞干什么呢？他說孫子回來了給他做雞吃。投行說，你個是凈資產，不能買的，比如這個雞每天下一個雞蛋，最少活5年，還有協同效應，說我給打個折，250，老大爺一聽這個帳算的是對的，優惠折扣也很好，他說能不能再便宜一點，他說196吧，我過來跟張大媽講，現在196有人買了吧，大媽一聽樂壞了，趕緊把雞賣了。這樣把這只老母雞賣掉了，張大媽拿著這個錢回家，一夜暴富，拿一部分錢抓了雞和小豬養，這叫連續創業。
所以作用一個投資者，互聯網行業有一個特點，大部分雞沒有下過蛋。像我們包總這樣的是有水平的，沒有下個蛋的雞照樣能把市場上賣掉。更挑戰的是我們很多行業中的很多“雞是公雞”。
所以以上是跟大家分享的一些工作的心得，有些是笑話，有些是小小的思想，先講到這兒。
