對于已經完成財富積累的高資產凈值人群而言，應該如何選擇可靠的服務渠道、篩選適合自己的產品，如何進行大類資產配置、財務規劃？帶著上述問題，本網記者專訪了第三方理財機構——啟元財富董事長安景川。
安景川指出，在股市長期價量低迷、上一輪牛市行情已很難再現，以及房地產市場投資屬性漸漸淡化的大背景之下，過往依靠股市、樓市、礦產等在短時間內就可以實現財富迅速增長的情景已很難再現，高凈值人群投資理財正在步入精耕細作的時代。在采訪中，安景川結合國內高凈值人群的特點和當前所處的市場環境，從大類資產配置建議、具體產品選擇建議、對各類高端理財服務渠道的選擇、應克服哪些觀念上的誤區等多方面入手，為未來1-2年高凈值人士理財提出了諸多可行的建議。
樓市調控股市低迷 高凈值群體應主配固定收益類產品
經理人網：結合當前國內樓市、股市、債市的表現，您認為資產在1000萬元以上的客戶應該如何做大類資產配置？應該主要考慮哪些要點？
安景川：在近一年多的時間里，樓市、股市、債市的價格都處于震蕩下行的區間。首先，樓市成交量驟降，但在限購限貸政策影響下，即便樓市價格松動下調，也難以快速看到成交量的回升，降溫政策與市場的價量間形成了相互牽制的關系，過往十年間買房必賺的感覺和房地產的投資屬性逐漸淡化；其次，股市受擴容、外圍市場壓力以及經濟放緩的影響，一直處于價量低迷的狀態；第三，債市由于一連串的地方融資平臺和鐵道部償付等問題，接連打擊投資者的預期，企業債在從去年8月份開始的很長一段時間內均震蕩下行，直到近一個月來才開始企穩回升，財富效應久違。
我們建議1000萬以上的投資者在做大類資產配置時，首先要把握好以下幾個要點：
一是樹立總資產保值增值的理念，不同的資產間可實現風險的對沖，以實現總資產收益率跑贏長期無風險收益率；
二是對具體投資標的所屬市場的發展趨勢，以及具體標的的運作需要有足夠的有效信息進行判斷。在未來各種細分市場中會出現結構化的機會，也就是說同一大類的資產的價格難以再像以前出現普漲的現象，具體標的的質量和價值發現將決定其風險水平和升值空間。
三是在選擇投資方式和標的時要注意流動性風險，人們往往把體現在資產價格上的變化理解為風險，而忽視了流動性風險。其實不同的投資方式和標的在流動性上都有很大的區別，流動性的錯配甚至可以直接影響到自身資產價值最終的增減。
經理人網：在目前的市場環境下，高凈值群體更適合投資什么產品？
安景川：由于全球主要經濟體失業率維持在高位，經濟增長乏力，同時通脹擔憂如影隨形，所以貨幣政策和財政政策如何收放，將更加考驗各國決策層的智慧，預期一邊倒的放松或收緊政策都難以出現。著眼未來1-2年，無論資本市場或房地產市場是否會重拾漲勢，建議高凈值群體繼續將固定收益類的投資標的作為必備品種進行配置。
具體而言，在當前貨幣市場出現局部放松的情況下，1-2年期的類固定收益信托產品應該是高凈值群體資產配置的重要組成部分，并且可以適當加大投資比重。類固定收益產品主要是信托類產品，由于保障措施得當，風險可控、可識別、可忍受并且預期收益明確，有著與傳統固定收益類產品相似的屬性，同時在收益率上更具吸引力。目前，類固定收益產品（主要是信托產品）的年化收益率多為9-12%，在跑贏當前的通脹水平的情況下，仍可以獲得額外的穩定收益。
在對于類固定收益產品的投資方式上，建議可以將資金分成幾份，分批分時投資到該類資產中，這樣規劃的好處有兩點：一是在當今市場利率處于歷史高點的時期鎖定未來1-2年的高收益，以對抗未來更有可能出現的銀根放松而銀行存款利率下調的風險（銀行利率與類固定收益的信托產品的收益率基本呈正相關關系）；二是保持相應的流動性，分批投資該類資產，能夠保證在資本的投入期或是回收期時，投資者都具備相應的流動性，以便在貨幣政策轉向或新興產業增長點出現時，能夠及時在資本市場或產業市場上撲捉到低風險的快速增值的交易性機會，而提高整體資產收益率。
此外，在國內創業板市場逐步走向成熟的情況下，當高凈值群體熟悉pe（私募股權）投資的運作后，會發現優秀的pe管理人旗下的基金其實是風險較低、收益偏高的投資產品，這也是近年來高凈值群體投資的大熱之選。目前，pe行業正在進入此前大發展之后的調整期，在這樣的情況下，慎重選擇專業、穩健的pe機構就顯得更為重要。投資者要整體把握擬投pe機構的優勢和特點，并選擇合適的時機介入，這樣的pe產品才是風險可控、預期收益可觀的精選產品。
走出“自我”陷阱 以專業投資實現財富穩定增長
經理人網：您在多年的工作接觸到眾多的高資產凈值人士，您認為這一群體在投資理財上有何特點，有哪些誤區需要克服？
安景川：高凈值人群也都是由一個個性格鮮明的個體所組成的，而且每個個體的資本資產積累的途徑也大不相同，很難用幾句話來概括描述。若要從高凈值人群所具備的共性上來說，應該是該人群在經過了過往財富的快速增長，進入富裕、富豪階層后，更多地會關心自身總資產在當下安全并且可持續的保值增值和代際傳承問題。資產如何在不同領域中進行組合配置，以在每一階段達到合理的理財目標成為該人群非常關心的焦點。
常見的投資誤區一般有以下幾種：一是執迷于自己過往的成功投資經驗，無視投資市場運作規則和宏觀趨勢的變化；二是對配置的各類投資品種的流動性和期限缺少了解，與自身需求不吻合，導致資產流動性過剩或不足；三是憑過往單一的成功經驗，投資的品種過多集中于某一類領域，不利于風險的分散；四是對收益的過高期望導致一味追逐高預期收益率的投資標的，忽視背后蘊藏的風險；五是對投資標的風險的識別和控制手段的認識不足，受感覺驅動，盲目投資或盲目拒絕。
經理人網：有人說，高凈值客戶應該做的是，利用自己的優勢地位，在每個領域中都使用專家。你贊同這一說法么？
安景川：贊同，個人投資終究是要為自身的資產負責任的，用什么來負責呢？那就是專業。尤其是請獨立的專業機構，其好處在于盡可能降低交易過程當中的主觀性，能夠使投資的決策過程更加的信息對稱，并且能夠幫助投資者對具體標的和其所處的大類資產的運作和趨勢能夠有清晰的認識和判斷。畢竟在投資來說，隔行如隔山，專業機構的介入能夠最大程度地使自己清楚自身投資所處的位置并達到合理的投資預期。
對于高資產的富豪們而言，財富管理更是上升至一個家庭乃至家族的問題，要通過對家庭資產負債表的匹配、家族資產風險的管理，最終達成家族工作、生活、事業等多種目標，考慮的因素更須全面。國外一些非常富有的家族如香奈兒家族、羅斯查爾德家族等，都會成立家族辦公室（家族理財室），擔負起整個家族的資產管理、稅務規劃、風險管理、慈善基金會、企業管理、后代教育等多種職責。
高端理財市場群雄逐鹿 選渠道只選“合適”
經理人網：目前中資銀行、外資銀行、證券公司、信托公司、第三方理財機構等都在進行高端理財市場的擴展，您認為各類渠道都有哪些自己的獨特之處？
安景川：由于不同的渠道的優劣勢各有不同，而且即便在相同一類的渠道中，不同的個體的具體情況也是千差萬別的，所以高凈值群體目前投資所選擇的渠道需要根據自身的需求來進行組合。總體來講，銀行、券商、信托、第三方理財機構等渠道的特點如下：
首先，外資銀行所銷售的多是與外資投行鏈接投資的產品，可做外幣投資，并且多為結構化掛鉤資產的理財產品；
其次，中資銀行的天然優勢在于其現金管理、短期票據類和貸款類投資產品，網點眾多，方便投資者進行投資的交流溝通；
第三，證券公司的主要服務集中在經紀業務，對于大額投資者則開放了諸如股票大宗交易、股票質押融資等業務，但對投資金額或資產要求一般較高，如不少券商對股票質押融資業務的單筆交易門檻都要求5000萬元以上起步；
第四，信托公司（具有全牌照）的投資服務受多方面因素的影響。一是大型金融背景的信托公司的產品線較為全面，實業背景的信托公司產品投資領域相對較集中；二是信托行業的直銷隊伍的建設還在起步階段，大多信托公司產品的發行是由項目團隊直接銷售；三是單一信托公司的信托產品受限于自身的資產管理業務，客觀上市場財富管理需求存在間隙；
最后，近年來發展勢頭非常迅猛的第三方理財機構，其關鍵價值主要體現在專業能力、服務口碑，以及對于產品的介入深度等方面。具體而言，就是能否基于整個市場的運作狀況和趨勢，對于投資標的在規定期限內承受的風險和收益給出獨立判斷，能否厘清投資合同背后的運作主體和機制，這些都是為其積累長期良好口碑的重要前提。
經理人網：那么您認為高凈值人士在選擇渠道時應該注意什么？
安景川：在選擇渠道時，首先要看自己重視什么，因為每個渠道都有自己的優劣勢。選擇時，可以看下各個渠道提供的產品全不全，在自己偏好的產品上有無重點優勢？服務好不好，服務的人員是否專業？研究能力強不強，能不能推薦合適的產品給自己？費用是否符合市場水平？對于投
